"Esta semana comienza la reunión semestral del FMI y el Banco Mundial. Los organismos y sus invitados debatirán el estado de la economía mundial y los retos futuros y presentarán soluciones políticas. Al menos esa es la idea ostensible.
Kristalina Georgieva, Directora Gerente del FMI, acaba de ser reelegida para otro mandato de cinco años sin oposición. Antes de la reunión, explicó cómo ve el FMI la economía mundial en 2024 y durante el resto de esta tercera década del siglo XXI. Su análisis fue desalentador. Nos espera una "década lenta y decepcionante". De hecho, "sin una corrección del rumbo, nos dirigimos hacia los tibios años veinte". Sus comentarios precedieron a la publicación de las últimas Perspectivas de la Economía Mundial del FMI, que incluyen sus previsiones a largo plazo para la economía mundial.
Una lectura sobria. Permítanme citar: "Enfrentados a varios vientos en contra, las perspectivas de crecimiento futuro también se han deteriorado. El crecimiento mundial se ralentizará hasta situarse ligeramente por encima del 3% en 2029, según las previsiones a cinco años vista. Nuestro análisis muestra que el crecimiento podría caer alrededor de un punto porcentual por debajo de la media anterior a la pandemia (2000-19) a finales de la década. Esto amenaza con invertir las mejoras en los niveles de vida, y la desigualdad de la ralentización entre las naciones más ricas y las más pobres podría limitar las perspectivas de convergencia de la renta mundial."
"Un escenario persistente de bajo crecimiento, combinado con tipos de interés elevados, podría poner en riesgo la sostenibilidad de la deuda, restringiendo la capacidad del gobierno para contrarrestar las ralentizaciones económicas e invertir en bienestar social o iniciativas medioambientales. Además, las expectativas de un crecimiento débil podrían desalentar la inversión en capital y tecnologías, lo que posiblemente profundizaría la desaceleración. Todo esto se ve agravado por los fuertes vientos en contra de la fragmentación geoeconómica y las perjudiciales políticas comerciales e industriales unilaterales".
El principal motor del crecimiento de la producción mundial es el aumento de la productividad del trabajo, que se ha ralentizado. Y "es probable que siga disminuyendo, impulsada por retos como la creciente dificultad de lograr avances tecnológicos, el estancamiento del nivel educativo y un proceso más lento por el que las economías menos desarrolladas pueden alcanzar a sus homólogas más desarrolladas".
El FMI deja bien claro que el modo de producción capitalista no está consiguiendo aumentar la productividad, esencial para satisfacer las necesidades sociales de 8.000 millones de seres humanos. ¿Por qué? En primer lugar, porque la innovación está desapareciendo. En la economía dominante, esto se mide por lo que se denomina productividad total de los factores (PTF), la cantidad de productividad que no puede explicarse por la inversión en medios de producción o en emplear mano de obra: es un residuo para completar el nivel total de productividad. En lo que llevamos de década, el crecimiento mundial de la PTF se ha ralentizado hasta alcanzar su tasa más baja desde los años ochenta.
El FMI también afirma que la falta de inversiones suficientes en lo que los economistas capitalistas llaman "capital humano" no ha mejorado las cualificaciones de la mano de obra mundial. Y lo que es más interesante, el FMI admite que la brecha entre las economías capitalistas ricas y técnicamente más avanzadas (el bloque imperialista en efecto) y la periferia pobre y menos avanzada, donde vive el 80% de la humanidad, no se está reduciendo en absoluto, contrariamente a las continuas afirmaciones de muchos estudios económicos dominantes.
La expansión de la economía mundial se ha ralentizado particularmente desde el final de la Gran Recesión de 2008-9, dice el FMI, haciéndose eco de mi propio análisis de lo que he llamado una Larga Depresión en las principales economías capitalistas.
En particular, la inversión empresarial, el principal motor del crecimiento económico en las economías capitalistas, "se ha desplomado después de 2008, y en 2021 cayó alrededor del 40% de su tendencia anterior a la crisis financiera mundial". ¿A qué se debe este descenso? El FMI dice: "desde 2008, la q de Tobin, un indicador de las expectativas de productividad y rentabilidad futuras de las empresas, ha disminuido entre un 10 y un 30 por ciento de media, contribuyendo a la mayor parte del descenso explicado de la inversión tanto en las economías avanzadas como en las de mercados emergentes". Esta es una forma indirecta de decir que el crecimiento de la inversión de las empresas capitalistas se ha ralentizado porque no han obtenido los niveles de rentabilidad que esperaban, como muestra el gráfico siguiente.(ver en el original)
Según el FMI, la ralentización del crecimiento del PIB real mundial se debe a: 1) la ralentización del crecimiento de la mano de obra disponible en el mundo, que según las previsiones caerá a tan solo un 0,3% anual; 2) el estancamiento de la inversión empresarial; y 3) el debilitamiento de la innovación. A finales de esta década (y esto suponiendo que no se produzca un gran desplome mundial, como el sufrido en 2008 y 2020), el crecimiento mundial caerá al 2,8% anual por primera vez desde 1945.
¿Cuáles son los componentes de esta segunda década de desaceleración depresiva, según el FMI? El principal factor hasta ahora ha sido que los "recursos" se han "asignado mal". Lo que el FMI quiere decir es que el sistema de libre mercado no está asignando los medios de producción, la innovación tecnológica y la oferta de mano de obra a los sectores más productivos. Según estimaciones del FMI, esta mala asignación hace perder cada año un 1,3% del crecimiento mundial. El FMI no lo dice, pero cuando la inversión capitalista se destina cada vez más a la especulación financiera e inmobiliaria, al gasto militar, a la publicidad y el marketing, etc., no es de extrañar que exista esa "mala asignación" de recursos que frena el crecimiento de la productividad.
El otro factor perjudicial para el crecimiento futuro que identifica el FMI es la "fragmentación" del comercio y la inversión mundiales, a medida que las principales potencias económicas avanzan hacia el proteccionismo, los aranceles, las prohibiciones a las exportaciones y las operaciones comerciales; y las potencias imperialistas lideradas por EE.UU. tratan de debilitar y estrangular a los países que no "siguen la línea", como Rusia y China. El FMI calcula que la fragmentación del "libre comercio" anteriormente globalizado en bloques competidores reducirá el crecimiento mundial anual hasta en un 0,7%.
¿Qué hacer? Tras su sombrío análisis del futuro, el FMI propone resolver los problemas mediante una mayor participación laboral (que las mujeres vayan a trabajar) y más inmigración (véase mi reciente post), pero sobre todo mediante el paquete habitual de medidas económicas dominantes: "competencia de mercado, apertura comercial, acceso financiero y flexibilidad del mercado laboral", es decir, más libre circulación de capitales (menor regulación) y una reducción de los derechos laborales (la llamada "flexibilidad"). En realidad, el FMI está diciendo que la respuesta es aumentar la rentabilidad explotando más la mano de obra y permitiendo que el gran capital se mueva libremente por todo el mundo. El FMI ha propuesto este tipo de medidas casi todos los años con escasos resultados.
En cuanto a la IA, el FMI dice: "el potencial de la IA para impulsar la productividad laboral es incierto pero potencialmente sustancial también, posiblemente añadiendo hasta 0,8 puntos porcentuales al crecimiento global, dependiendo de su adopción e impacto en la mano de obra." Depende mucho, pues.
Las previsiones de crecimiento del PIB real no revelan lo que está ocurriendo con la desigualdad de ingresos y riqueza dentro del agregado medio. Pero en su nuevo estado de ánimo sobre "economía inclusiva", el FMI comenta: "la ralentización del crecimiento a medio plazo podría afectar a la desigualdad de la renta mundial y a la convergencia entre países. Un entorno de crecimiento más lento dificulta que los países más pobres alcancen a los más ricos. Un crecimiento más lento del PIB también puede conducir a una mayor desigualdad, reduciendo el bienestar medio." Efectivamente.
¿Aumentará o disminuirá la desigualdad en lo que queda de esta década? El FMI responde: "Dependiendo de la medida analizada, no se espera ninguna recuperación o sólo una modesta a medio plazo. Las pequeñas mejoras de la desigualdad dentro de los países no bastan para compensar la ralentización prevista de la convergencia de la desigualdad entre países." Así concluye el FMI "La ralentización del crecimiento tiene implicaciones sombrías para la distribución de la renta entre países, de la renta mundial o de una medida más general del bienestar". Considera que la IA empeorará la desigualdad y "en la medida en que otros factores, como la fragmentación geoeconómica, empeoran la distribución de la renta entre países, es probable que empeoren la desigualdad mundial y la distribución del bienestar, a menos que mejoren significativamente la distribución de la renta dentro de los países y otras dimensiones del bienestar, como la esperanza de vida."
A principios de esta década, justo después de que la pandemia se abatiera sobre el mundo, se hablaba con optimismo de una repetición de los locos años veinte del siglo XX que supuestamente vivió la economía estadounidense tras la epidemia de gripe española de 1918-19. Esa denominación de los años veinte siempre fue una exageración, incluso en EE.UU.; mientras que en Europa hubo una grave depresión. Y los rugientes años veinte dieron paso a la Gran Depresión de los años treinta. Pero ahora ya no se habla con optimismo de un largo auge, aunque incorpore algún posible impulso de la productividad gracias a la IA. Ahora se habla de los tibios años veinte, en el mejor de los casos."
(Michael Roberts, economista de la City, blog, 14/04/24, traducción DEEPL, enlaces y gráficos en el original)
